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下一波欧洲银行危机或将爆发 必利胜风波报警

2014-08-06 08:10 来源:欧洲通   阅读:10151  

摘要:葡萄牙最大上市银行必利胜(BES)上半年巨亏36亿欧元,股价一泻如注。对冲基金得势不饶人,加强火力狙击,必利胜股价今年累计暴挫八成,政府决定动用公帑挽救。

葡萄牙最大上市银行必利胜(BES)上半年巨亏36亿欧元,股价一泻如注。对冲基金得势不饶人,加强火力狙击,必利胜股价今年累计暴挫八成,政府决定动用公帑挽救。


过去两年,欧债危机已逐步淡出市场视线范围,西班牙、意大利以至必利胜所在国家葡萄牙,主权债息无不大幅回落,政府举债成本较欧债危机爆发前还要低。欧元区不再风声鹤唳,对环球金融稳定无疑贡献良多,但表面平静非但掩盖不了银行业和经济的深层忧患,欧洲央行承诺竭尽所能捍卫欧元区,更为欧洲银行危机重组埋下伏线。骤听之下,老毕的话好像前言不对后语,但大家只要把焦点由金融市场转移至实体经济,从企业、百姓、政府与银行之间的互动思考问题,欧洲央行的承诺治标不治本,答案便写在墙上。

治标不治本

下一波欧洲银行危机将于何时何地爆发无法预料,但保加利亚6月出现挤提、葡萄牙7月发生必利胜风波,恐慌也许谈不上,但类似事件接踵而来,银行深层矛盾难解,警号已清楚响起。

不容否认,欧洲央行承诺必要时入市买债,成功阻止边缘国债息狂升“冲散”欧元区,西意葡经济困局虽半点未减,但随着借贷成本降至历来最低水平,融资无路举债无门、国家违约逼在眉睫的紧急状况,早已迎刃而解。

可是,欧债危机卷土重来的可能性下降,不等于银行和实体经济困境纾缓。

西意葡政府债券的投资者,主要为当地金融机构,欧洲央行金口既开,必要时入市力撑,银行遂放心增持边缘国主权债,以享胜于德英等大国债券的投资回报。然而,银行在债券上配置的资金越多,向当地企业和消费者提供的信贷便越少,试问边缘国经济如何能稳步复苏?欧洲公司融资极度依赖银行,百业“五行欠水”,资金周转尚且未必有着落,遑论扩张增聘。

在这样的环境下,失业率超高的希腊、西班牙;未至超高却也甚高的意大利、法国,就业市场改善谈何容易?经济不景、失业居高难下,企业、家庭的还款能力岂能不持续恶化,银行呆坏账问题焉能不益发严重?

回想欧债危机如火如荼那段日子,欧洲央行行长德拉吉若不“拍胸口”竭尽所能,世人所知的欧元区今天是否依然存在,难说得很。然而,话得说回头,财困国水浸,正是迫使她们“洗心革面”厉行改革的大好时机。如今“雨过天晴”,必利胜陷困前,西班牙举债成本一度且低于美国。融资既易如反掌,财困国在经改上能拖就拖,于公共财政上故态复萌能借就借,可能性不容抹煞。欧洲央行的承诺虽大大降低欧债危机失控的风险,但银行既不会因此而活化信贷,增持边缘国债券之举更导致投入实体经济的资金减少。这一切,对改善就业和纾缓不良贷款皆有害无益。

恶性循环积重难返

欧洲央行以至整个欧盟,迄今对这个深层次矛盾拿不出任何妥善解决方案。老毕无法预知下一波欧洲危机何时发生,但银行业肯定是高危地带,当中意大利的情况尤其值得关注。

意国银行业协会上月发表的数据显示,不良贷款总额从2008年的870亿欧元,急升至2900亿欧元水平;过去三年,意大利四十家主要银行集团平均计算录得经营亏损。随着失业高企经济疲弱,银行为控制资产质素,信贷条件持续收紧,恶性循环就此形成。

美国金融危机最黑暗时期,银行不良贷款比率约在5.6%水平见顶。意大利银行整体呆坏账高达2900亿欧元,折合港元接近3万亿。老毕相信,意大利当前境况,较金融海啸时期的美国差得多。

欧洲央行的承诺治标不治本,而欧盟正在推动的银行业联盟(banking union),一则远水难救近火,二则主要针对银行出事后如何安排投资者和储户分担拯救成本,借此减轻纳税人的负担,对带领实体经济与不良资产走出恶性循环并无明显帮助。

欧洲银行业下一波危机,一时三刻未必便全面爆发,但不及早处理,矛盾只会愈积愈深,最终必再度祸延全球。(网易)

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